你借充电宝那么贵 做共享充电宝的公司却穷得快退市了

不断涨价，业绩却越做越差，共享充电宝品牌怪兽充电无奈选择了私有化退市。1月6日，怪兽充电宣布收到来自信宸资本（中信集团旗下）和公司管理层联合发出的私有化要约，拟以每股美国存托凭证（ADS）1.25美元的价格收购公司所有已发行的普通股。

而作为“共享充电宝第一股”，怪兽充电在2021年4月登陆纳斯达克交易所时的发行价是 8.5美元。3年多后的现在，股价跌去了85%。

那么，怪兽充电的股价为何一直跌跌不休呢？

据TrustData的统计数据，2019年街电、小电、怪兽充电、来电占据共享充电行业前4，分别占据28.6%、27%、25.1%、15.6%的市场份额。

2019年，怪兽充电的营业收入达到20.2亿元，净利润1.67亿元，净利率8.2%。

彼时，怪兽充电的成本费用结构是这样的：怪兽收到100元收入，其中营业成本（包括运输和装卸费用、员工工资、租赁费用、充电宝和充电宝机柜的折旧、出售、丢失的成本等）只有14.4元。

而剩下的85.6元，大部分被渠道赚走了。

买房最重要的是地段，而共享充电宝的重点也是地段，也就是要看客流量。

商场、餐厅、咖啡厅、机场、火车站、酒店等高客流量区域里，共享充电宝是刚需。客流量越大的地方，共享充电宝的潜在需求越大。而低客流量的地区，连人都没有，自然也不会有借充电宝的需求。

所以，怪兽充电需要向这些高客流的运营者支付”买路费”。

为了投放充电宝机柜，在高线城市，怪兽充电不仅得向商户交一笔进场费，还要按一定比例支付充电宝租赁收入的分成。也就是保底+分成模式。

对于低线城市，怪兽充电则委托代理商拓展业务，因此也要给代理商分成。

这部分费用被怪兽充电算作营销费用，2019年，怪兽充电的100元收入里有67.3元是营销费用。再扣掉管理、研发、财务费用与税费，所以一项毛利率86% 的生意，最后只有 8.2% 的净利率。

从2019年到现在，共享充电宝不断涨价，租金从1元/小时变为3-4元/小时，部分区域甚至有6元/小时的价格。价格的提高一度让怪兽充电的收入增长到2021年的35.9亿元。

但，它的日子也没那么好过，因为美团在2020年5月重新杀入了共享充电宝市场。美团坐拥数以亿计的用户，充电宝业务就天然自带流量优势，具有知名度和品牌信任。

在商家侧，美团与餐饮、电影院、KTV、商场、景区等线下场景有深厚的合作基础，这些场景也是共享充电宝的核心需求地。同时，美团过去通过团购、外卖业务积累了强大的地推团队，可以迅速铺设充电宝设备，节省拓展成本。

除了美团，2021年，头部公司街电和搜电合并，更名为竹芒科技，合并后的规模和资源共享优势，也给怪兽充电带来了压力。

无论哪家公司，想把共享充电宝做大做强，关键要做的就是烧钱抢高客流的优质点位。

怪兽充电2020年的营销费用（主要就是给商户的买路钱）达到21.21亿元，比2019年的13.62亿元增长了55.7%，营销费用占收入的比例从67.3%攀升至75.5%。

2021年，其营销费用继续增长到29.5亿元，占收入的比例达到82.2%，基本就是给上游商户纯打工。

2022年，怪兽充电的营销费用少了2个亿，达到27.1亿元，但收入从2021年的35.9亿减少到28.4亿，少了7个亿，营销费用占收入的比例达到95.4%，当年利润爆亏7亿元，可以说是全公司在 “付费上班”。

这几年间，发生了很多事，首先，间歇性爆发的疫情对消费者出行的影响，使得用户使用频次降低。同时，由于手机市场的更新换代，大容量电池和高速快充逐渐开始普及，高价格、低充电速度的缺点开始让消费者对共享充电宝的需求减弱。

另外，部分高客流场景为了提升自己的竞争力，也开始对充电设施进行改造，比如杭州的湖滨银泰步行街上（东坡路）已经拥有近40张免费的无线充电公共座椅。

种种因素，对怪兽充电来讲都是逆风。

2023年，怪兽充电收入29.6亿元，微增2%，当年净利润8774万元。2024年上半年，怪兽充电营业收入为8.6亿元，同比下降53.7%；净利润则只有882.9万元，同比下降75%。

维持公司作为一个上市公司，每年所产生的成本是不低的，所以在现在的状况下，私有化退市减少维持上市相关的支出，也算是一个不错的选择。

更何况，私有化退市的过程中，管理层们还能再“赢 ”一次。

根据怪兽充电最新的2024年第二季度财报，怪兽充电的总资产为5.88亿美元，其中流动性资产5.46亿美元（以现金和理财为主），非流动性资产0.42亿美元，负债2.19亿美元。

5.46亿美元现金减去2.19亿美元负债，是3.69亿美元。这3.69亿美元基本可以看作是净现金。

而以1.25美元的要约价格计算，怪兽充电私有化的估值是3.23亿美元。

这意味着，管理层联合信宸资本，掏出3.23亿美元把公司买下来，马上就能获得3.69亿美元的净现金，同时还附送整家公司。

而在私有化之后，没有了短期业绩压力，假如怪兽充电通过更新快充充电宝、向高消费国家出海拓展以及对点位精细化运营等方式，说不定也能焕发新春。

你看，商业的有趣之处，就在于它不是一成不变的，而是鲜活的。